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探索交易的秘密

一个期货分析师的思考

 
 
 

日志

 
 

沪胶预计将持续反弹  

2013-05-06 00:39:09|  分类: 天然橡胶 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一周评论:

l  沪胶持续反弹,周五封于涨停;

l  泰国政府高层表示将放弃橡胶出口限制计划,本月稍晚,泰、马、印三国将考虑其他措施来支撑胶价;

l  泰国胶农协会主席表示:低迷胶价导致南方地区经济衰退,胶农通过租赁系统购买的10万辆小货车将被汽车代理商查收;

l  ANRPC报告显示今年前4个月天胶产量增速1.9%

l  美国4月非农就业人数增长16.5万人,2月与3月上调11.4万人,失业率降至7.5%

l  美国上周首申失业人数环比减少1.8万人至32.4万人,为2008年以来最低水平;

l  美联储表示将维持每个月850亿美元的资产购买规模,甚至可能扩大规模;

l  中国4月官方PMI50.6,预期为50.7;美国4ISM制造业指数降至50.7,为去年12有以来最低;

l  欧洲央行降息25个基点;

 全文下载:

http://s.yunio.com/9rAYLF

后市评论:

在五一劳动节结束完的两个交易日中,沪胶从低点腾起,周五直逼涨停。下周上行打破2万将是一个大概率事件。

有几点事实我们必须要加以关注:

1.       橡胶行业整体供大于求的局面并没有得到根本性改变,胶价的上涨并非供求得到持续改善所致。

a)         保税区库存仍然在高位,最新数据显示库存达到新高37.11万吨,去库存化不明显;

b)        产胶国的天气状况良好;

c)         没有足够的数据表明需求得到根本性改善,尽管3月的轮胎汽车数据较2月有明显的改善,但数据仍然只能说明需求要好于差的预期,并没有达到充分好的程度;

2.       全球经济仍然处于不景气的地位:

a)         中国PMI数据比预期要差;

b)        美国PMI也出现回落;

c)         欧洲PMI数据亦表现不尽如人意;

3.       货币宽松仍然是央行的主要政策方向

a)         日本央行一如既往的保持大幅国债购买,18日的调整也仅是频率上的修正,总量并没有改变;

b)        FOMC的会议纪要显示美联储将继续保持资产购买,近期退出QE的可能性很低,甚至有可能继续扩大资产购买规模

c)         欧洲央行降息;

4.       橡胶大跌引发市场及政府不安

a)         市场开始传闻国储准备入市收储,已经有人在海口见到国储局在仓库出现;

b)        泰国胶农由于胶价下跌,分期付款的小货车将可能被查收;

c)         由白片计算的烟片价格相比烟片的市场价格要高出300美元/吨左右,烟片生产出现较大亏损;

d)        国内胶农表示无法接受15/公斤以下的胶水价格,按照这个价格计算,国内的成本将在17000-18000/吨之间,胶价下跌的空间非常有限。

5.       内弱外强的格局得到扭转

a)         近两日内外市场的表现显示国内价格相对更强;

b)        结束前期建议的卖国内买国外的套利交易,针对新加坡市场,可以考虑反向操作,亦即买沪胶抛新加坡胶,因比价已经跌到经验下限。

从以上分析我们大致有这样的结论:胶价的底部在过去这段时间的盘整过程中,已经得到逐步的夯实与巩固,未来进一步下跌的可能性较小。尽管供求环境尚未得到根本性改善,尽管全球经济环境仍然处在复苏不力的背景当中,但是在货币宽松的刺激之下,在市场预期的刺激之下,沪胶在短期内实现上扬完成一定程度的涨幅是一个较大概率事件。下周上行突破2万的疑虑不大。剩下问题的焦点在于此轮上涨的幅度。我们认为从技术上讲,突破21000/吨的阻力线可能殊为不易。在策略的选择上,我们认为可能的话,沪新的内外盘套利是一个优先选择:风险相对较小,而预期的回报不会太低。(不主张沪日套利是因为日元波动存在较大风险,可预见的未来日元可能会产生大幅的波动)就投机而言,可以考虑短线多头入场。如果存在2万元以下的机会,入场可以较为果断。止损线可放松扩大至500/吨的水平。而如果要考虑空头策略,则应该等待价格上涨至21000/吨左右,形势得到进一步明朗以后再做决定。

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