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探索交易的秘密

一个期货分析师的思考

 
 
 

日志

 
 

期货交易中的“位”——载于《期货日报》2012年8月31日  

2012-09-01 13:11:23|  分类: 交易思考 |  标签: |举报 |字号 订阅

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期货交易当中,有三大关键要素:位、时、势。所谓“位”指的是价位,期货的盈亏主要由进场价位和出场价位所决定的(如果我们先不考虑资金应用比例的话)。在交易当中,“位”的把握非常重要,在相对有利的价位抢入,会为成功打下良好的基础。
  我们都知道,期货交易要获得盈利,只能通过低买高卖的方式来实现,所以,“位”是影响交易胜败的最直接因素,不能不考虑。
  
  入场时必须要考虑价位
  
   期货价格起伏不定,在任何一个时点上,都有可能出现比这个位置更高或者更低的价格,换言之,在任何一个时点,期货投资者都有盈利的空间和机会。但是在交 易当中,我们却并不认为每个位置都是适合入场的。譬如,如果价格从高位回落下来,天胶从30000元/吨跌至29500元/吨,应当顺势做空,还是逢低做 多?很显然,在这种运动趋势已经到底部的点位,我们并不建议入场。这时的趋势继续向上向下都有可能,如果顺势做空,它可能会触底反弹,让交易者非常难受; 如果你逢低买入,但在经过一段时间的盘整之后它又继续顺流而下,令交易者骑虎难下。
  最好入场点应该是极限位置遭受有效突破的时候,比如天胶在 基本面很差的情况下,在22000元/吨之上横亘良久,形成强有力的支撑局面,但是这条线一旦被冲击成功,价格极有可能飞流直下。而最佳位置,则应该是 21900—22000元/吨之间。因为在这个位置,进可攻退可守。如果价格向上反弹至22000元/吨之上,则止损离场亦不会遭受过大亏损;如果价格继 续顺流直下,则可继续获取丰厚的盈利。而22150元/吨的空头入场价位,尽管从结果上来看,比我们设定的价位要更好,但是从操作过程来说是非常不好的, 因为此时价格很有可能触底之后大幅度上行,即便是向下突破之后回升至22150元/吨,这个位置也是个危险位置,因前番的突破也可能是个假突破。
  
  出场亦须考虑价位
  
  入场的价位很重要,因为它决定了你在一次交易当中获利空间的起点和止损空间。之所以我们只说了获利空间的起点,是因为要完成整个获利过程,必须要有起点和终点。好的开始仅仅是成功的一半,而离真正的成功却有超过一半的距离。
  出场实际上涉及到止损和止盈两个概念。一般情况下交易者都会更多地关注止损,而对止盈的关注会有所不足。因为如果忽视了止损,就可能对本金的安全造成巨大的影响。有不少交易者最后大幅亏损多是因为止损意识不足。
   这些出场价位的设定都是主观的,尽管我们可能会沿用一些客观数据标准,比如:当价格超过入场价200元/吨时,我们认输离场;当单笔亏损达到5%的时 候,我们认输离场。但这些仅仅是我们按照经验总结的一些主观标准,我们无法证明4%是一个比5%更好或者更差的止损值,止损值的制定,更多类似于一种艺 术。不管这个值是多还是少,它都显得格外重要。它的设立,至少要保证你的账户不会爆仓,在这个基础上,还要保证你每次止损所遭受的亏损尽可能小,但同时又 要保证不会被价格的短暂调整“洗”出去。
  被“洗”出市场可能会遭遇两个问题:一是如果出场后又很快回到市场,那么当价格上下波动剧烈的时候, 频繁的进出就会造成多次的亏损,还有手续费的损耗,对投资者不利;二是如果被“洗”出市场以后,为求稳,不及时回场,那么当价格向着预期方向变动,走出好 远一段距离之后,你只能“望利兴叹”。
  止损价位如果设立在极端位置,可操作性大大增加。例如,当22000元/吨是前期巩固良久的支撑线,数 次测试大多未能形成有效突破,如果价格下破此线,我们的止损线就很好设定:在22000—22100元/吨之间的位置都可以。因为下行的有效突破出现回调 的概率是很低的。我们要尽可能地让止损条件触发的可能性大大降低。选择这种位置进行止损无疑是有效的,因为另外一种降低触发止损的条件是大大扩大止损区 间,可是这样做会让我们止损所承受的亏损同时扩大,这当然是我们所不希望看到的。
  止盈可能是一项更难操纵的工作。我们在入场时会对价格的走向 有一个预估,比如说从22000元/吨跌落下来,我们会预判价格可能会跌至20000元/吨附近,我们的盈利空间约为2000元/吨。但预判可能有错,需 要调整。我们不可能拘泥不化,当价格跌至20700元/吨,开始向上反弹时,我们不应该一直拘泥于20000元/吨的标准。我们可以以获利回撤作为标准, 比如当最大获利回撤20%,我们选择离场。最大获利是1300元/吨,回撤值是1300×20%=260元/吨,当价格从20700变动至20960元 /吨的时候,我们便可以考虑获利离场。
  作为理想的出场值,我们当然希望是20700元/吨是最佳位置。但是理想太丰满,现实太骨感。当价格回升至20960元/吨的时候,我们也没有把握说价格是否还会再继续跌落下去。“二鸟在林不如一鸟在手”,这个时候把浮盈转化为现实盈利亦不失为理想的选择。
  “位”对交易者的意义很重要,可是单凭“位”我们并不能完成交易。比如2004年,铜价高达30000元/吨的时候,有多少人认为“位”已过高,是历史上从未有过的高度,可是如果就此判断“位”当回落,空头入场,那么在2005年的铜价暴走中,无疑要遭受重挫。
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