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日志

 
 

合成橡胶再接再厉,沪胶适逢昨日重现  

2012-07-09 03:36:11|  分类: 天然橡胶 |  标签: |举报 |字号 订阅

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l  沪胶本周上涨,1209合约周五收于23990/吨,上涨930/吨,涨幅4.03%

l  泰国现货报价下跌,曼谷报价(FOB)收至102.8泰铢/公斤,跌幅0.96%

l  日胶大幅上涨,主力合约收于255.2日元/公斤,上涨6.24%

l  国内标胶周五报24250/吨,较上周上涨4.08%

l  泰国进口烟片胶收于26000/吨,较上周上涨1.96%

l  美原油大起大落,08合约周五收于84.45美元/桶,一周下跌0.51美元/桶,跌幅0.65%

l  合成胶延续上涨之势:丁苯胶:1502周五报21450/吨,比上周上涨5.67%;顺丁胶:周五涨至23200/吨,比上周上涨4.50%;丁二烯:丁二烯出厂价报18500/吨,比上周上涨12.12%

l  中国人民银行(PBOC)周四(75)决定,自201276日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

l  欧洲央行如期下调其基准利率(主要再融资利率)25个基点至0.75%,隔夜贷款利率25个基点至1.5%。有些许意外的是,还将隔夜存款利率下调25个基点至0%

l  美国劳工部周五公布6 8.2%,预估值为8.2%6月非农就业岗位增加8万个,预估值为增加9万个。

 

后市展望:

沪胶本周的走势与我们的预期大致相符。在上周周报中我们提及到沪胶的止盈点可以设在24000/吨附近,事实上本周沪胶最高达到24210/吨,但周五收至23990/吨,基本上与我们的预期相差不远。

影响沪胶的两大因素是合成胶的上涨潜力和欧债危机的发展变化,而本周无疑另外一个重要因素中国政府的刺激因素也已经登上舞台。75日,央行再度宣布降息,而这次降息离上次的降息甚至还相差不到一个月。对于政府在未来政策刺激上的决心和意志上,可见一斑。

合成胶延续上涨,尤其是合成胶的原料丁二烯,本周涨幅超过10%以上,而合成胶也不甘落后,涨幅在5%左右。合成胶的上涨潜力非常巨大。这主要是由于原料成本的上涨所带动的。价格上涨并不能够给生产企业带来更加丰厚的利益。

合成胶在未来将继续上行,而今年的情形与去年同期非常类似。都是在成本作用下推动的合成胶价格上行。合成胶价格可能会超过天胶现货,但这种价差现象只会维持一段较短的时间。天胶最终将迎头赶上。这样整个价格变化就成为“昨日再现”。

美元指数的强劲上扬无疑构成了商品的巨大压力。目前美元指数已经重新登上83以上,达到83.4。从长期角度而言,美强欧弱的格局难以扭转,美元指数在未来的上行不可避免。这也暗示着在未来沪胶从高位回落是不可避免的事实。

中国政府的刺激决心是坚定的。对于中国政府而言,稳定是最大最为重要的要求。而经济增速下滑势必会影响社会稳定:失业率上升,失业人口增加无疑要增加社会的不安定性。从两会当中对今年GDP增长的预期下调至7.5%中亦可发现政府对于经济下滑早有预期。从这几方面角度来说,政府势必要竭尽所能刺激经济增长。而政策的刺激从2009年的经验而言,又无可置疑的要带动商品价格上涨。

从这几方面角度来说,我们并不否认经济形势的恶化,从重卡销量的大幅下降当中,我们甚至可以继续感受到橡胶需求的凋落。但历史经验也多次证明这一点:影响橡胶价格变化的并不总是供求关系。供求关系的确会从一个长期角度来影响价格的变化,但如果缩短周期,则供需变化并不总能占据主导地位。

尽管我们前期曾经预计24000/吨是此次沪胶反弹的一个顶点,而这一预期也在本周的沪胶价格变化中得到兑现。但从现实的角度来看,我们认为这一预期可能还是偏于保守。从激进的角度而言,我们甚至不排除沪胶未来可能重新上扬至26000/吨之上。沪胶短期的回落并不会影响本次反弹。如果沪胶回落,那么则将成为更好的多头入场点。止损点可以设置在23000/吨附近。我们认为沪胶回落打穿此线的概率相对较低。

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